El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) advirtió que, bajo las proyecciones actuales, Chile podría registrar un nuevo incumplimiento de la meta fiscal en 2026, en un escenario marcado por riesgos en los ingresos y mayores presiones de gasto.
El organismo analizó las estimaciones contenidas en el Informe de Finanzas Públicas del cuarto trimestre de 2025 y concluyó que se configuraría un cuarto desvío consecutivo respecto del objetivo fiscal.
Según el informe, los ingresos efectivos alcanzarían el 22% del PIB y los estructurales el 21,2%, mientras que el gasto se ubicaría en 23,8% del PIB. Esto implicaría un déficit efectivo de -1,8% del PIB y un balance estructural de -2,7%, por debajo de la meta vigente de -1,1%.
El CFA estimó que esta brecha podría traducirse en mayores necesidades de financiamiento, con un desvío de aproximadamente US$6.313 millones.
Riesgos en ingresos y gasto
El organismo también alertó sobre riesgos relevantes en la proyección de ingresos fiscales, considerando que se contemplan crecimientos por sobre lo que sugiere la evolución de la actividad económica.
Entre los factores identificados se encuentra el efecto del Impuesto Sustitutivo de Impuestos Finales, que podría reducir la base imponible futura, así como exigencias de recaudación elevadas en la Ley de Cumplimiento Tributario.
En materia de gasto, el CFA destacó presiones derivadas del reajuste del sector público, que implicaría un incremento equivalente a 0,45% del PIB en 2026, sin financiamiento completamente definido.
Impacto del contexto externo
El Consejo también advirtió que el aumento del precio del petróleo, en medio del conflicto en Medio Oriente, podría deteriorar el escenario macroeconómico, afectando tanto los ingresos fiscales como la inflación.
Perspectiva de mediano plazo
Para el período 2027-2030, el organismo proyecta que los déficits estructurales se reducirían gradualmente, pero sin alcanzar el equilibrio, mientras que la deuda pública aumentaría hasta 43,4% del PIB, acercándose al umbral prudente de 45%.
En este contexto, el CFA reiteró la necesidad de avanzar hacia una trayectoria fiscal que permita estabilizar la deuda y generar espacio para recomponer fondos soberanos.
Asimismo, planteó una serie de recomendaciones orientadas a fortalecer la sostenibilidad fiscal, incluyendo mejoras en la estimación de ingresos, mecanismos de corrección ante desvíos y resguardo del nivel de deuda.
